Валютный фактор

Со временем относительная роль и значение ведущих валют, в которых выражаются еврооблигации, изменяется. Это ежегодное изменение долей валют видно в табл. 7.3. Обычно наибольшая часть еврооблигаций выражается в долларах. Второе место занимает немецкая марка (8—10% всех облигаций). За период, рассматриваемый в табл. 7.3, следующее место после марки занимает иена. За ней следует британский фунт. Доля каждой валюты выражения выпусков еврооблигаций определяется следующими факторами.

1. Чтобы подходить для выражения еврооблигаций, валюта должна иметь свободное хождение как стандарт стоимости и единица счета, в которой могут без риска выражаться отложенные платежи.

2. Слишком устойчивые валюты нежелательны с точки зрения заемщика, а неустойчивые — с точки зрения кредитора.

3. При выборе между двумя валютами выражения еврооблигаций существует компромисс между процентной ставкой и устойчивостью валюты.

Хотите отдохнуть после тяжелого дня? Заходите в казино https://igroviye-avtomatii-besplatno.com/alcatraz/, выбирайте понравившиеся слоты и получайте заряд положительных эмоций.

Что касается 1-го пункта, то для выражения еврооблигаций используются только те валюты, которые принимаются в международных сделках и используются в международном инвестировании. Все четыре ведущие валюты выражения еврооблигаций, перечисленные выше (доллар, немецкая марка, фунт стерлингов, иена), отвечают этому требованию. Швейцарский франк также отвечает этому требованию, но использование швейцарского франка при выпусках еврооблигаций ограничено, что обусловлено стремлением швейцарских властей избежать воздействия на швейцарский франк, которое бы на него оказывалось, если бы он был валютой выражения еврооблигаций. Эта взаимосвязь рассматривается подробнее в приложении к этой главе, которое называется "Швейцария — финансовый пакгауз".